2025년 부동산학 제26문

## 해설 정답: ⑤번 - 기대수익률의 분산 또는 표준편차는 투자안의 위험을 측정하는 전통적인 방법이 맞습니다. 오답 분석: ① 체계적 위험은 분산투자로 제거 불가능 - 인플레이션, 경기변동 등 체계적 위험(시장위험)은 시장 전체에 영향을 미치므로 분산투자로 제거할 수 없습니다. 분산투자로 제거 가능한 것은 비체계적 위험(개별위험)입니다. ② 상관계수 0이 정답 - 두 자산의 수익률이 서로 무관하게 움직이면 상관계수는 0입니다. 상관계수 1은 완전정(+)의 상관관계를 의미합니다. ③ 무차별곡선과 혼동 - 투자자가 효용이 동일하다고 느끼는 조합을 연결한 선은 '무차별곡선'이며, '효율적 투자선'은 동일한 위험 수준에서 최대 수익률을 제공하는 포트폴리오들의 집합입니다. ④ 반대방향이 위험감소 효과 큼 - 구성자산의 수익률이 반대방향으로 움직일 때(음의 상관관계) 위험감소 효과가 큽니다. 핵심 포인트: 분산과 표준편차는 위험 측정지표이며, 체계적 위험과 비체계적 위험의 구분이 중요합니다.