2024년 부동산학 제27문

## 정답: ③번 결론: 금리 상승은 자본환원율을 높이는 요인이므로 ③번이 틀린 설명입니다. 핵심 개념 자본환원율(Cap Rate) = 순영업소득(NOI) ÷ 부동산가격 - 금리와 양(+)의 상관관계 - 투자위험과 양(+)의 상관관계 각 선택지 분석 - ①번 (O): 자본환원율의 기본 공식 - ②번 (O): 부동산 특성(유형, 입지, 수익성 등)에 따라 환원율이 달라짐 - ③번 (X): 금리 상승 → 자본비용 증가 → 자본환원율 상승 (문제에서는 "낮춘다"고 잘못 기술) - ④번 (O): 위험 증가 → 요구수익률 상승 → 자본환원율 상승 - ⑤번 (O): 지역별·유형별 수익성 비교분석 도구로 활용 핵심 포인트 금리와 자본환원율의 관계를 정확히 이해해야 합니다. 금리 상승 시 투자자들의 요구수익률이 높아져 자본환원율도 함께 상승하는 것이 원리입니다. 암기 팁 "금리 ↑ → 요구수익률 ↑ → 자본환원율 ↑ → 부동산가격 ↓"의 연쇄관계를 기억하세요.