2023년 부동산학 제31문

Question

부동산투자의 분석기법 및 위험에 관한 설명으로 옳은 것을 모두 고른 것은?(단, 주어진 조건에 한함)
ㄱ. 경기침체로 부동산 수익성 악화가 야기하는 위험은 사업위험(business risk)에 해당한다.
ㄴ. 공실률, 부채서비스액은 유효총소득을 산정하는데 필요한 항목이다.
ㄷ. 위험회피형 투자자의 최적 포트폴리오는 투자자의 무차별곡선과 효율적 프론티어의 접점에서 선택된다.
ㄹ. 포트폴리오를 통해 제거 가능한 체계적인 위험은 부동산의 개별성에 기인한다.
ㅁ. 민감도분석을 통해 투입요소의 변화가 그 투자안의 내부수익률에 미치는 영향을 분석할 수 있다.

Accepted Answer

## 해설

**정답: ② ㄱ, ㄷ, ㅁ**

부동산투자 분석기법과 위험 관련 개념들 중 옳은 설명만을 선별하는 문제입니다.

**각 선택지별 분석:**

**ㄱ (O)**: NPV(순현재가치)가 양수이면 투자가치가 있으며, 할인율이 높을수록 NPV는 감소합니다.

**ㄴ (X)**: IRR(내부수익률)은 NPV를 0으로 만드는 할인율로, 요구수익률보다 높아야 투자가치가 있습니다.

**ㄷ (O)**: 회수기간법은 계산이 간단하지만 화폐의 시간가치를 고려하지 않는 단점이 있습니다.

**ㄹ (X)**: 체계적 위험(시장위험)은 분산투자로도 제거할 수 없는 위험이며, 제거 가능한 것은 비체계적 위험입니다.

**ㅁ (O)**: 레버리지 효과는 타인자본 이용 시 자기자본수익률이 증가하는 현상으로, 부채비용이 총수익률보다 낮을 때 발생합니다.

**핵심 포인트**: NPV와 IRR의 관계, 체계적 위험과 비체계적 위험의 구분, 레버리지 효과의 조건을 정확히 이해해야 합니다.

2023년 부동산학 제31문

이 문제, 실전에서 정확히 풀 수 있나요?