2022년 부동산학 제30문

문제

30. 저당담보부증권(MBS)의 가격변동에 관한 설명으로 옳은 것은?(단, 주어진 조건에 한함)

1투자자들이 가까운 시일에 채권시장 수익률의 하락을 예상한다면, 가중평균상환기간(duration)이 긴 저당담보부증권일수록 그 가격이 더 크게 하락한다.

2채무불이행위험이 없는 저당담보부증권의 가격은 채권시장 수익률의 변동에 영향을 받지 않는다.

3자본시장 내 다른 투자수단들과 경쟁하므로, 동일위험 수준의 다른 투자수단들의 수익률이 상승하면 저당담보부증권의 가격은 상승한다.

4채권시장 수익률이 상승할 때 가중평균상환기간이 긴 저당담보부증권일수록 그 가격의 변동 정도가 작다.

5고정이자를 지급하는 저당담보부증권은 채권시장 수익률이 상승하면 그 가격이 하락한다.

정답: 5번

AI 해설

## 정답 해설

⑤번이 정답입니다. 고정이자를 지급하는 저당담보부증권은 일반 채권과 동일하게 시장금리와 반대 방향으로 움직이므로, 채권시장 수익률이 상승하면 가격이 하락합니다.

## 오답 분석

①번: 채권시장 수익률 하락 시 채권가격은 상승하며, 듀레이션이 길수록 가격 상승폭이 더 큽니다. 하락이 아닌 상승이 정답입니다.

②번: 채무불이행위험이 없어도 금리변동위험은 여전히 존재하므로 채권시장 수익률 변동에 영향을 받습니다.

③번: 동일위험 수준의 다른 투자수단 수익률이 상승하면 상대적으로 매력도가 떨어져 MBS 가격은 하락합니다.

④번: 듀레이션이 길수록 금리변동에 대한 민감도가 높아 가격변동 정도가 더 큽니다.

## 핵심 포인트

- 금리와 채권가격의 역관계: 시장금리 ↑ → 채권가격 ↓
- 듀레이션 효과: 듀레이션이 길수록 금리변동에 더 민감
- MBS도 채권의 일종으로 일반 채권의 가격결정 원리가 동일하게 적용됩니다.

AI가 분석한 문제 해설입니다. 참고 자료로 활용하세요.

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