2021년 부동산학 제21문

문제

21. 부동산투자에 관한 설명으로 틀린 것은?(단, 다른 조건은 동일함)

1투자자는 부동산의 자산가치와 운영수익의 극대화를 위해 효과적인 자산관리 운영전략을 수립할 필요가 있다.

2금리상승은 투자자의 요구수익율을 상승시키는 요인이다.

3동일 투자자산이라도 개별투자자가 위험을 기피할수록 요구수익률이 높아진다.

4민감도분석을 통해 미래의 투자환경 변화에 따는 투자가치의 영향을 검토할 수 있다.

5순현재가치는 투자자의 내부수익률로 할인한 현금유입의 현가에서 현금유출의 현가를 뺀 값이다.

정답: 5번

AI 해설

## 해설

정답: ⑤번 - 순현재가치(NPV)는 투자자의 요구수익률(할인율)로 할인한 값이지, 내부수익률(IRR)로 할인한 값이 아니기 때문입니다.

핵심 개념 정리:
- 순현재가치(NPV) = 현금유입 현가 - 현금유출 현가 (요구수익률로 할인)
- 내부수익률(IRR) = NPV가 0이 되는 할인율

오답 분석:
- ①번: 자산관리 운영전략 수립은 투자수익 극대화의 핵심요소로 맞음
- ②번: 금리상승 → 투자기회비용 증가 → 요구수익률 상승으로 맞음
- ③번: 위험기피성향이 클수록 위험프리미엄을 더 요구하므로 요구수익률 상승으로 맞음
- ④번: 민감도분석은 변수 변화에 따른 투자가치 영향 분석도구로 맞음

시험 포인트:
NPV와 IRR의 개념 차이를 정확히 구분하는 것이 중요합니다. NPV는 미리 정해진 요구수익률로 할인하여 투자가치를 평가하는 지표이고, IRR은 NPV를 0으로 만드는 수익률 자체를 구하는 개념입니다.

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