2017년 부동산학 제33문

정답: ③ 부동산투자회사(REITs)

부동산투자회사(REITs)는 투자자들로부터 자금을 모집하여 부동산에 투자하고 그 수익을 배당하는 회사형태로, 투자자가 회사의 지분을 소유하게 되므로 지분금융에 해당합니다.

## 지분금융과 부채금융의 구분

지분금융(equity financing)은 기업이 자본금을 조달하기 위해 주식을 발행하여 투자자에게 소유권을 부여하는 방식입니다. 투자자는 기업의 소유자가 되어 경영참여권과 잉여이익 배분권을 갖게 됩니다.

반면 부채금융(debt financing)은 차입을 통해 자금을 조달하는 방식으로, 원금상환의무와 이자지급의무가 발생하며 투자자는 채권자의 지위를 갖습니다.

## 각 선택지 분석

③ 부동산투자회사(REITs) - 정답
「부동산투자회사법」에 따른 REITs는 다수의 투자자로부터 자금을 모집하여 부동산 등에 투자하고 그 운용수익을 투자자에게 배당하는 회사입니다. 투자자는 회사의 주주가 되어 지분을 소유하므로 전형적인 지분금융 방식입니다.

① 주택상환사채
주택건설촉진법상 주택건설자금 조달을 위해 발행하는 채권으로, 채권자에게 원금상환과 이자지급 의무가 있는 부채금융입니다.

② 신탁증서금융
부동산을 신탁재산으로 하여 신탁증서를 발행하고 이를 담보로 자금을 조달하는 방식으로, 본질적으로 부채금융에 해당합니다.

④ 자산담보부기업어음(ABCP)
Asset Backed Commercial Paper로, 기업의 자산을 담보로 발행하는 단기 기업어음입니다. 원금상환의무가 있는 부채증권이므로 부채금융입니다.

⑤ 주택저당채권담보부채권(MBB)
Mortgage Backed Bond로, 주택저당채권을 담보로 발행하는 채권입니다. 채권 형태이므로 부채금융에 해당합니다.

## 핵심 포인트

부동산 금융에서 지분금융과 부채금융을 구분하는 핵심은 소유권의 유무입니다. REITs는 투자자가 회사의 주주가 되어 소유권을 갖는 반면, 나머지는 모두 채권자의 지위만 갖게 됩니다.

## 암기 팁

"REITs = Real Estate + 주식회사 = 지분소유"로 기억하면 됩니다. 채권, 어음, 사채 등의 용어가 들어간 것은 모두 부채금융으로 분류할 수 있습니다.