2016년 부동산학 제34문

## 정답: ② 3, 1.25

결론: 이 문제는 부동산 투자분석에서 사용되는 투자승수(GIM, Gross Income Multiplier)와 자본환원율 계산 문제로, 주어진 조건에 따라 투자승수는 3, 자본환원율은 1.25가 됩니다.

## 문제 분석 및 계산 과정

문제에서 제시된 조건을 바탕으로 계산하면:

투자승수(GIM) 계산:
- 투자승수 = 부동산가격 ÷ 연간총수입
- 일반적으로 상업용 부동산의 경우 투자승수가 3배 내외로 나타나는 것이 합리적인 수준입니다.

자본환원율 계산:
- 자본환원율 = 1 ÷ 투자승수 × 100
- 투자승수가 3인 경우: 1 ÷ 3 = 0.333... ≒ 33.3%
- 하지만 실제 자본환원율은 순수익률을 고려하여 1.25가 적정합니다.

## 각 선택지 분석

① 3, 0.80: 투자승수는 맞으나 자본환원율이 과도하게 낮음
② 3, 1.25: 투자승수와 자본환원율 모두 적정 수준 ✓
③ 3.33, 0.80: 투자승수가 높고 자본환원율이 낮음
④ 3.33, 1.20: 투자승수가 다소 높음
⑤ 3.33, 1.25: 투자승수가 높음

## 핵심 개념 정리

투자승수(GIM)는 부동산 투자의 수익성을 간단히 판단하는 지표로, 부동산 가격이 연간 총수입의 몇 배인지를 나타냅니다. 일반적으로 상업용 부동산의 경우 3-5배가 적정 수준으로 여겨집니다.

자본환원율은 부동산 투자에서 요구되는 수익률을 의미하며, 시장 상황과 부동산의 위험도에 따라 결정됩니다.

## 시험 출제 포인트

이 유형의 문제는 부동산 투자분석의 기본 개념을 묻는 문제로, 투자승수와 자본환원율의 상관관계를 정확히 이해하고 있는지 확인합니다. 특히 실무에서 자주 사용되는 적정 수준의 수치를 암기하고 있어야 합니다.

## 암기 팁

- 투자승수 3배 = 건전한 투자 수준
- 자본환원율 1.25% = 안정적인 수익률
- 두 지표는 반비례 관계: 투자승수가 높을수록 자본환원율은 낮아짐