2015년 부동산학 제23문

정답: ⑤번 - 부동산은 주식 등 금융상품에 비해 유동성이 낮아 단기간에 현금화하기 어려운 특성을 가지고 있습니다.

## 각 선택지 분석

① 부동산은 실물자산의 특성과 토지의 영속성으로 인해 가치 보존력이 양호한 편이다. (O)
부동산은 실물자산(Real Asset)으로서 내재적 가치를 보유하고 있으며, 특히 토지는 물리적으로 소멸되지 않는 영속성을 가집니다. 이러한 특성으로 인해 화폐가치 하락이나 경제적 불안정 상황에서도 상대적으로 안정적인 가치보존 기능을 수행합니다.

② 임대사업을 영위하는 법인은 건물에 대한 감가상각과 이자비용을 세금산정 시 비용으로 인정받을 수 있다. (O)
법인세법상 임대사업을 영위하는 법인은 건물의 감가상각비를 손금으로 산입할 수 있으며, 부동산 취득을 위한 차입금의 이자비용 또한 필요경비로 인정받습니다. 이는 부동산투자의 세무상 장점 중 하나입니다.

③ 부동산투자자는 저당권과 전세제도 등을 통해 레버리지를 활용할 수 있다. (O)
레버리지(Leverage)는 타인자본을 활용하여 투자수익률을 높이는 기법입니다. 부동산투자에서는 은행 대출을 통한 저당권 설정이나 전세보증금을 활용하여 적은 자기자본으로 큰 규모의 투자가 가능합니다. 이를 통해 자기자본수익률(ROE)을 증대시킬 수 있습니다.

④ 부동산가격이 물가상승률과 연동하여 상승하는 기간에는 인플레이션을 방어하는 효과가 있다. (O)
부동산은 일반적으로 인플레이션 헤지(Inflation Hedge) 수단으로 활용됩니다. 물가상승 시기에 부동산 가격도 함께 상승하는 경향이 있어, 화폐가치 하락으로 인한 실질구매력 감소를 방어하는 효과를 제공합니다.

⑤ 부동산은 주식 등 금융상품에 비해서 단기간에 현금화할 수 있는 가능성이 높다. (X)
이는 명백히 틀린 설명입니다. 부동산의 가장 큰 단점 중 하나가 바로 낮은 유동성(Low Liquidity)입니다. 주식은 증권거래소에서 실시간으로 매매가 가능하지만, 부동산은 매수자 발굴, 계약체결, 등기이전 등 복잡한 절차와 상당한 시간이 소요됩니다. 또한 거래비용(중개수수료, 취득세, 등록세 등)도 높아 단기간 현금화가 어렵습니다.

## 핵심 포인트

부동산투자의 특성을 묻는 문제에서는 유동성의 한계가 자주 출제됩니다. 부동산은 안정성과 수익성 측면에서는 장점이 있지만, 유동성 측면에서는 금융상품 대비 현저히 불리하다는 점을 반드시 기억해야 합니다.

## 암기 팁

부동산투자의 특성: "안수레유" - 안정성(가치보존), 수익성(임대수익+자본이득), 레버리지 활용 가능, 유동성 낮음